高盛(GS.US)对于很多中国人来说是个神秘的存在。市场上有不少写高盛的书，书名都非常霸气，例如《高盛如何统治世界》、《高盛帝国》等。同样闻名的还有JP摩根(JPM.US)、摩根斯坦利(MS.US)。这三家顶级的华尔街券商同时也是美股上市公司，下文将对这三家券商的3季报进行全方位对比，看看谁才是华尔街的第一券商。摩根斯坦利原是摩根大通中的投资银行部门，国会通过《格拉斯-斯蒂格尔法案》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根斯坦利于是作为一家投资银行与年9月16日在纽约成立。J.P摩根转为一家纯商业银行，不过后来J.P摩根也开始从事投行业务，因为摩根斯坦利的投行部门的人员资格更老，所以被称为“大摩”，而J.P摩根被称为“小摩”。由于JP摩根有大部分营业收入来自商业银行的业务，而高盛和摩根斯坦利则几乎没有。为了更有针对性地对比，智通财经APP只统计JP摩根中的“公司和投资银行”和“资产和财富管理”这两个板块业务的数据。在业绩对比前，我们先了解下美国券商的营业收入结构，以高盛为例，高盛在3季报中公司业务分为四个板块，这四个板块跟中国券商的业务对照如下：在机构客户服务(institutionalclientservice)中，做市业务占比最大，未了更清晰地对比，下文将对做市业务单独列示。上图显示，高盛的收入来源非常多元，传统的投行业务占比只有23%。资管和财富管理和创设与做市业务占超过40%，而这两块业务国内券商占比很小，特别是创设与做市业务，国内券商的交易量和高盛相比不是一个量级，这与中国还未形成成熟的多层次的资本市场有关。基本业绩PK：高盛营收垫底从第3季度营收规模上看，高盛垫底，JP摩根的营收和利润都是最大，摩根斯坦利净利润最高。看来，“小摩”(JP摩根)不是真的“小”，“大摩”(摩根斯坦利)也不是真的“大”。三家投行的3Q18营收增速在所有上市公司中排名靠后，从营收和利润的同比增速来看，JP摩根都是排名垫底，高盛和“大摩”的利润增速都超过20%，大大超过利润增速。特朗普减税政策从年1月开始实施，企业所得税率从35%下降到20%，因此今年美国企业的利润增速普遍高于营收增速。但从明年开始，税改的因素将不复存在，明年的利润增速很可能会下滑。投资银行业务：高盛略胜一筹投行业务是券商的老牌业务，包括财务咨询收入和承销收入两大部分。财务咨询收入指投行通过为客户提供并购、合并、分拆、风险管理及衍生品交易等服务而收取的费用。承销是指投行为客户向投资者募集资金并交付证券的业务，承销方式IPO和私募两种形式，涉及各类证券和金融工具(股票、债券、金融衍生品等)。对于投行业务，三家华尔街老牌券商规模相近，其中高盛最高，而JP摩根的同比增速最慢。做市业务：JP摩根遥遥领先在做市业务中，投行(例如高盛)作为交易对手与客户进行股票，固定收益、外汇和商品的交易，这也叫做市服务，收入来源是价差收入。按做市的产品不同，做市的产品分为股票和FICC。FICC全称是固定收益、外汇及大宗商品(Fixedin
