商业模式运行的有效性，需要通过特定商业模式下企业的绩效表现进行分析和评价。
一、关键财务指标对比分析对于新零售商业模式下良品铺子的财务绩效分析，在指标选取上。
首先，选取与新零售模式高度相关地营运指标如存货周转率进行分析；
其次，由于新零售模式的全方位布局对资金方面有更高的要求，因此选取长短期偿债指标进行分析；
再次，整体分析了良品铺子的盈利情况；
最后，对良品铺子的发展潜力作出较为详细分析。
在对比企业的选取上，选择了在A股上市的三家休闲食品企业，分别为：；
三只松鼠、盐津铺子、来伊份，这几家企业在产品品类、整体体量等方面与良品铺子较为接近，有些企业也在进行新零售模式的尝试，具有一定的横向可比性。
（一）营运能力分析
营运能力指标通常反映了一个企业经营运行的效率和带来的收益。
以下对企业营运能力衡量所选取的指标有总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率，以上述指标对其新零售商业模式下的资产的利用效率及其运营效果来进行具体分析。
1.营运能力指标纵向分析
根据数值计算，良品铺子近五年来营运能力三项指标的具体数据。
良品铺子近五年的总资产周转率从年的1.95上升到年的2.20，年有所下降，为1.97。
良品铺子自年实行新零售模式以来，总资产周转速度有所提升。
线上与线下的营收趋于平衡，销售能力增强，资产的利用效率有一定的提高。
存货周转率总体呈现上升的趋势，近五年所对应的存货周转天数分别为：68.18、56.83、53.46、57.61、52.11。
这些数据的变化，反映了良品铺子在购、产、销等环节不断的协同，效率的不断提升，存货占用水平趋低，企业资产流动性增强，存货变现速度更快了。
应收账款周转率近五年来呈现先上升，后急速下降的状态。
良品铺子在年应收账款周转率为54.86，到年提升到最高为68.24，之后迅速下降至年的44.74，年达到最低为25.51。
、两年间应收账款周转率有所降低，因为：
第一，随企业规模增长，营收规模随之增加，新零售布局不断深入推进，销售渠道的增加，使得结算方式的多样，应收账款周转率有所降低。
第二，良品铺子的应收账款中最主要的部分是对平台电商应收款以及小部分的大客户团购应收款。
线上客户主要包括天猫超市和京东自营等国内电商平台，对天猫超市和京东自营的销售收入占线上平台客户收入比重的85%以上。
在与线上平台客户结算时，通常会给予对方一定的信用期，双方依照合同约定的信用期进行结算。
良品铺子在收到并核实了上述平台发送的对账单后确认收入，给予对方的信用期限通常是在收入确认后30-90天范围内，相关应收款项发生坏账的风险较小。
第三，良品铺子的线下展店策略自年调整为“加盟店为主，直营店为辅”。
为了对加盟商的库存管理作进一步优化、对加盟店铺的库存压力适当缓解、对产品的动销状况及货品周转实时掌握
只有当加盟店达成终端销售时，良品铺子才对其加盟业务实现的收入给以确认。
2.营运能力指标横向对比分析
（1）存货周转率横向分析
横向对比来看，良品铺子存货周转率显著优于其他几家休闲食品企业。
分析原因：
其一，良品铺子在门店商品盘点、物流仓库收货、商品保质期、物流调拨报损等方面制定了严格的管理细则、操作流程，并坚决地贯彻实施，确保整个过程的协同配合。
其二，良品铺子在新零售布局中，很早就意识到信息资源的重要性。
年就率先开发信息系统，打造了六大中心，将采购、仓储、配送等各个关键环节变为一个信息互通的有机体，提升各个关键环节的响应速度和运营效率。
其三，良品铺子对线下门店持续改进，将其作为前置仓，在一定程度上提升“门店+”的存货周转速度，保障了运营效率。
而三只松鼠创建之初就是纯互联网零售企业，自年才逐渐开始“去电商化”，发展线下渠道，由纯电商企业转为数字化供应链平台企业。
整体来看，三只松鼠数字化发展进程起步较晚，而营收仍然以线上为主，线上线下相结合的程度不够密切，相关数据不能及时有效的传递，使运营效率减弱。
经销模式和直营商超是盐津铺子的主要销售模式，因此盐津铺子期末存货中发出商品比例远高于同行业其他企业。
盐津铺子年才开始渠道战略调整，大力实行经销商渠道拓展、新零售跟进的模式，在此之后，存货周转率有所改善。
来伊份以线下销售渠道为主，店铺布局以上海为中心向周边城市扩散，辐射范围比较小，对存货的管理控制较强，出现存货周转率较高的局面。
（2）应收账款周转率横向分析
良品铺子与休闲食品行业的其他三家企业对比，在应收账款周转率上处于中等水平。
其中，来伊份该比率最为突出，远远领先于其他三家休闲食品企业，这与其采取的商业模式有关。
来伊份主要通过线下直营模式，对直营门店收款资金进行直接管理，使得应收账款的收款环节缩短。
盐津铺子以“商超+经销”，商超销售占比相对较高，结算通常存在账期，应收账款周转率表现出较低的水平。
三只松鼠的营业收入80%以上来自线上销售，所以，应收账款几乎都是第三方支付平台应收款、电商平台的终端消费者已付的款项。
不同平台间的回款方式有所差异：
第一种方式是，在与天猫商城、京东商城和苏宁等平台进行交易时，平台在消费者点击“确认收货”后，自动打款至三只松鼠的账户中；
如果消费者未及时确认收货，一般是在商品发出后的一个月以内，平台将货款自动转到三只松鼠的平台账户中。
第二种方式是，以月为单位与三只松鼠进行定期结算。
虽然，平台方回款较为及时，发生坏账的可能性极小，信用风险很低，但是，收货与收款之间存在时间差，使三只松鼠在数据上表现不够突出。
2.偿债能力指标横向对比分析
随着良品铺子业务规模的扩大，流动比率、速动比率均呈上升的态势。
年，股东对良品铺子进行增资3.26亿元，流动资产增加使得两项比率上升。
年，良品铺子的两项比率基本保持稳定。
其中，流动比率小幅提升，是因为：
良品铺子在本期减少票据支付致使应付类负债减少并同步降低了流动负债绝对值。
速动比率小幅下降，是因为：受年末春节备货时间提前的影响，期末存货增加。
年，良品铺子持续盈利，期末短期负债有所下降。
年年初，良品铺子成功上市，储备了较多货币资金。
线下店铺多集中于华中地区，受新冠疫情的冲击很大，一年中有半年多的时间处于歇业状态。
但是，线上销售强有力地拉动了整体水平，流动比率、速动比率均有所提高，这很大程度上得益于良品铺子新零售商业模式的均衡布局。
各休闲食品公司横向对比来看，三只松鼠的流动比率表现较为平稳，年略有下降之后年、年连续两年提升；
盐津铺子相对来看整体表现较弱，年达到最高值1.25后又缓慢下降；
来伊份的流动比率相对来看表现较好，但是整体存在下降的趋势。
良品铺子的流动比率处于行业中等偏上水平。
虽然近五年来，良品铺子一直不断完善新零售商业模式，给予相当大的资金投入。
但是随着企业经营规模的扩大和股东投入的增加，良品铺子资产总额呈增长趋势。
流动资产占总资产的比例一直维持在70%以上，流动比率也保持着向好的态势。
3.现金流量比率横向分析
良品铺子年-年的现金流量比率与同行业相比波动较小。
三只松鼠的现金流量比率变化幅度较大，出现先上升、后下降至年的-0.12，再上升至年的0.16。
盐津铺子的现金流量比率由年的0.52下降到五年最低的0.03，之后上升并保持较为平稳发展。
来伊份的现金流量比率整体处于下降的态势，近两年来表现相对弱一些。
年良品铺子的现金流量比率有所下降，发生下降的主要原因是年良品铺子对线下直营店铺进行形象升级，打造良品生态馆。
同时，线下门店地域扩张迅速，对内投资比较集中且数额较大，以至于货币资金的持续流出。
这也是良品铺子新零售线下店铺的布局的重要一步。
年良品铺子的现金流量比率大幅度下降，原因是：
一方面，良品铺子年现金及现金等价物较上年同期下降了.27万元，主要是春节提前备货相应支出有所增加所致。
另一方面，销售规模的持续扩大，税费随着营业收入的增加而增加，年支付的各项税费与年相比增加了1.17亿元，支付的其他与经营活动有关的现金比上年增加了约2.82亿元。
同时，增加促销费用以扩大良品铺子线上、线下店铺的影响力；
提升服务水平与相关服务机构签定战略咨询合同，支付服务费；
为提升到货速度，增加运杂仓储费用等。