编者按
年伊始，兴远咨询隆重推出商业模式行业研究计划。兴远咨询资深商业创新顾问将通过他们多年的行业经验和研究，与大家分享交流探讨各种典型、传统、创新、新兴的企业商业模式。
在此专栏中，兴远咨询资深商业模式画布导师王燕东Jack老师将为大家分享医疗行业下不同企业的商业模式，医院、医学检验、医药等不同医疗机构，以及眼科、口腔和体检等极具代表性的赛道，望能给相关从业者带来借鉴意义。
本篇文章将分析家用医疗设备领跑者——鱼跃医疗的商业模式。
一、家用医疗设备领跑者——在争议不断中发展鱼跃医疗集团年成立于江苏丹阳，年上市，主营业务是研发、制造和销售医疗器械产品及提供解决方案。
目前该公司拥有80多家子公司和10余个著名品牌，其中“金钟”是医疗器械的著名品牌，“洁肤柔”、“安尔碘”医院感染和控制领域的第一品牌。
然而，该公司一直存在争议。在IPO前，公司创始人吴光明被曝行贿和利益输送，证监会对其处以万元罚没，吴光明也因此让出公司领导职位。
2年又爆出制氧机、血氧仪产品存在不合理涨价现象，被网上质疑其发“国难财”，因此被镇江市市场监督管理局罚款万元。
二、起步：中低端产品自研（-年）鱼跃医疗创始人吴光明在年开始创业，他和朋友用元做起了“倒腾”兽用注射器的生意，但创业仅维持了年。尽管如此，年的创业经验却让他对医疗器械市场的未来充满憧憬。
1、-年：创立与发展●年，鱼跃医疗成立，开始进军医疗器械行业。成立之初，鱼跃只能生产听诊器和水银血压计，最终通过生产医用轮椅才站住了脚。凭借吴光明敏锐的市场洞察力和不懈努力，鱼跃医疗逐渐在医疗器械圈打出了名声。
2、-年：自主研发，创造品牌●年开始，鱼跃医疗加大技术研发投入力度，着力提升技术自主创新能力，同时与相关高校和研究机构建立紧密的产学研合作关系。
“鱼跃”牌的血压计、轮椅车被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌”，这是医疗器械行业内第一个获得“中国名牌”的企业，也是国内唯一一家拥有两个“中国名牌”的医疗器械生产企业。
年8月，“鱼跃”商标被国家工商行政管理总局评为“中国驰名商标”。品牌建设为产品的销售奠定了良好的基础，自此，鱼跃医疗多个产品国内市场占有率第一，并成为康复护理和医用供氧医疗器械细分领域的行业龙头。
-年，鱼跃公司的商业模式如下图所示：
鱼跃医疗商业模式画布（-年）
、-年：上市开启资本并购运作●年4月，鱼跃医疗股票在深交易所发行上市，标志着公司发展踏上新的台阶。它除了通过自身积累规模扩张外，还通过收购兼并来加快发展步伐。
年，鱼跃医疗并购苏州医疗用品厂，布局中医器械，并在年实现了血糖仪及试纸的规模化生产，空气消毒净化器小批量产，开启了睡眠呼吸机、真空采血管、刀片等耗材的开发。
-年，鱼跃公司的商业模式如下图所示：
鱼跃医疗商业模式画布（-年）
三、切换：向全球及高端品牌发展（-0年）年，鱼跃品牌升级，重视品牌与外延扩张，并通过精细化管理，聚焦在高毛利、高附加值的产品上。
1、资本助力与资本圈合作，在红杉中国及其资深合伙人沈南鹏的帮助下，向深圳前海红杉光明投资管理中心（有限合伙）转让约占公司总股本7%的股票，套现的目的就是为了快速的并购。
2、加速并购布局研发5年，鱼跃医疗并购华润集团旗下整体医疗板块，补充外科影像等板块，并将其更名为万东医疗。其后，又陆续购入上海器械集团%股权、云南白药10%的股权。
6年，鱼跃医疗成立德国研发中心，并购德国普美康，进入急救领域，扩大布局AED、急救等领域。同年12月份，吴光明携手马云等组成“中国最强医疗投资团”，收购了百胜医疗集团，并出任百胜医疗集团董事长。
、疫情促进发展鱼跃医疗在0年疫情期间表现卓越，医院提供制氧机、呼吸机、血氧仪、体温计等防疫物资，因此一度成为疫情防控的“明星企业”。
据统计，驰援武汉的无创呼吸机约有70%来自鱼跃医疗。捐资捐物的同时，鱼跃医疗的产品销量也大幅上升，财报显示其0年营收67.4亿元，同比增长45.26%；营业利润20.68亿元，同比增长14.27%。
、危机7年，证监会对吴光明涉嫌内幕交易立案。后行贿事件也浮出水面，吴光明被罚万元，退居公司董事长。后鱼跃医疗由吴光明的儿子吴群接任董事长。
-0年，来自家庭用户的收入成为鱼跃医疗的主要收入来源，这个阶段，鱼跃医疗的商业模式如下图所示：
鱼跃医疗商业模式（-0年）
四、创新拓展：聚焦核心业务，拓展创新业务（1年至今）鱼跃医疗1年并购浙江凯立特，在传统血糖业务外，布局连续血糖监测。并且聚焦呼吸制氧、血糖监测、消毒感控三大赛道，结合临床，推出高流量呼吸湿化治疗仪。同年加速数字化升级，推出产销协同项目。
1、聚焦核心业务：三大赛道产品横向拓展拉动收入可持续增长呼吸制氧：疫情下呼吸制氧产品需求激增，预计每年会有17%-18%的增速，呼吸制氧1年收入占比8%，主要产品包括制氧机、呼吸机、雾化器、高流量呼吸湿化治疗仪等产品及耗材。
血糖监测：传统产品稳步增长叠加CGM（连续血糖监测）量贡献，公司血糖监测板块收入CAGR（复合年均增长率）有望达41%。1年，鱼跃医疗并购凯立特布局持续血糖监测产品，2年免校准产品CT上市，借助公司传统血糖的客群优势和线上渠道优势等，公司新品获批后市占率有望快速提升。
消毒感控：疫情下，人们对手部消毒的认知和需求量显著提升，鱼跃医疗-4年在该板块的收入仍有望实现15%的同比增速。
2、孵化业务：布局AED、眼科等，市场空间广阔
AED板块2-4年收入的CAGR有望达51%。鱼跃医疗孵化业务布局除高潜力AED外，还有眼科、智能康复等赛道，仅目前拆分出收入的主要为AED产品就有倍的成长空间。
、基石业务：市占率较高，收入有望稳定增长
2-4年收入CAGR14%左右。鱼跃医疗基石业务主要包括家用电子监测及POCT（即时检验）、康复及临床器械两个板块。其中，家用电子监测及POCT板块主要包括电子血压计、测温仪、血氧仪等产品；康复计临床器械包括轮椅、针灸产品等。发展时间较长，线上渠道完善，已形成较高市占率。
资料来源：wind，公司年报公司